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原油价格承压拖累化工品 PP行业利润受到挤压
发布时间发布时间:2021-03-06 22:53

  慧聪化工网讯:11月下旬,由于PP基差过大,并且原油价格在40美元/桶止跌,PP期价连续两次跌停后展开反弹,PP期货1505合约自5300元/吨反弹至5800元/吨附近。但是目前行业基本面压力较大,PP期价仍难改跌势。

  上周五,OPEC会议决定将维持目前的原油产量不变,并且未提及原油产量的配额问题。但是目前OPEC的原油产量已经超出之前的配额,处于历史高位,并且包括美国在内的非OPEC国家原油产量也保持高位。因此,预期2016年国际原油价格将维持低位,市场供给过剩局面难以改变,原油价格将长期承压。本周一,WTI原油期货价格大幅下挫6.25%,再创2009年2月以来的新低,这对国内化工品市场的拖累较为明显。

  过去几年,国内丙烯自给率低于70%,进口量较大,但是随着技术不断改进,丙烯的来源多样化,丙烷脱氢、甲醇烯烃以及合成气制取低碳烯烃工艺投入实际应用。在我国富煤、贫油、少气的大背景下,煤炭因为较低的成本优势吸引了各大企业投资,其中煤基甲醇制烯烃项目呈现爆发式增长。据了解,仅2014年上马的甲醇制烯烃项目就有10套,新增烯烃产能为382万吨,增幅达143.61%.2015年又有浙江兴兴、东营鲁深发、山东阳煤恒通甲醇制烯烃项目相继投产,后期还将有中煤蒙大和神华榆林两套共计120万吨的甲醇制烯烃项目投产。

  综合来看,甲醇制烯烃项目投产对PP行业的冲击不容忽视,未来市场竞争将更加激烈,下游企业采购将会有更多的选择,这对PP市场造成较大冲击。同时,PP需求表现较为乏力,网赚,未来行业或面临供给过剩局面,从而长期压制PP价格。

  未来随着煤化工等新型产能的继续扩张,PP行业的垄断局面将继续受到冲击,行业巨头挺价的力量减弱,垄断利润也将随之下降。但行业利润的挤压需要一个长期过程,目前行业垄断局面还未完全改变,行业利润还处在较高水平。

  一般而言,期货盘面挤压利润时,基差会有扩大趋势。目前随着PP交割月的临近,PP期现价格回归,基差又会逐渐缩小。同时在现货企业挺价的前提下,PP期货价格会受到支撑适度回升。如此往复,在基差不断扩大和修复的过程中,PP行业利润将逐渐下滑。

  综上所述,PP行业产能扩张,行业利润将逐渐下滑,成本也将随着原油价格下跌及生产工艺的改进而下降,长期来看继续利空PP价格。因此,趋势交易者可继续保持空头思路,中短线操作者可结合基差变化进行波段交易。

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